მომდევნო რამდენიმე თვე გადამწყვეტი იქნება United Airlines– ისთვის, რადგან იგი და აშშ – ს სხვა ავიაკომპანიები ფულის გაწურვას გაუმკლავდებიან.
გლობალურმა რეცესიამ გამოიწვია ავიაკომპანიის ბილეთების გაყიდვების სიღრმეში ჩავარდნა, ვიდრე ვინმეს - გადამზიდავებს ან ანალიტიკოსებს - ელოდათ.
იუნაიტედი და მისი თანატოლები ამ ზაფხულს პიკს სეზონის ფრენის ნაცვლად, ნაღდი ფულის სანაცვლოდ, მეფის გამოსასყიდის გადახდას უხდიან ფულის სესხებას ზამთრის თვეებში გასატანად, როდესაც საჰაერო მიმოსვლაზე მოთხოვნა ჩვეულებრივად ცივდება.
მას შემდეგ, რაც გამოიყენა ყველაფერი, ხშირი მოძრავი მილებიდან დაწყებული სათადარიგო რეაქტიული ძრავებით დამთავრებული, იუნაიტედი იკლებს აქტივებს, რომლებსაც შეუძლია გამოიყენოს სესხის უზრუნველყოფა ან გაყიდოს ფულის მოსაზიდად. ეს ზღუდავს ჩიკაგოს გადამზიდველის ვარიანტებს, რადგან ის საკრედიტო ბარათის გადამმუშავებლების მიერ ახალი მოთხოვნების წინაშე დგას, რათა შეინარჩუნონ შეუზღუდავი ფულადი თანხა დღევანდელ დონეზე 2.5 მილიარდ დოლარამდე, თქვეს ანალიტიკოსებმა.
ანალიტიკოსების თქმით, აშშ-ს გადამზიდავებისთვის კიდევ ერთი სუსტი ზამთრის პერსპექტივა უფრო მეტ კონსოლიდაციას შეუწყობს ხელს, რადგან ანალიტიკოსები აცხადებენ, რომ გაერთიანებული და ჰიუსტონში მყოფი კონტინენტალური ავიახაზები, როგორც ყველაზე მეტად გადამზიდავი, შერწყმის მოლაპარაკებების დასაწყებად.
მოლაპარაკებების წარუმატებლობის შემდეგ, 2008 წელს, მათ შექმნეს მჭიდრო პარტნიორობა, ანუ ვირტუალური შერწყმა, რაც ცოტა ხნის წინ იუსტიციის დეპარტამენტის ყურადღების ცენტრში მოექცა, რაც პოტენციურად საწარმოს ნაკლებად მიმზიდველს გახდის ვიდრე სრული კომბინაცია.
”ვფიქრობ, რომ ამ შერწყმას ბევრი აზრი აქვს”, - თქვა როჯერ კინგმა, CreditSights Inc.- ის ავიაკომპანიის ანალიტიკოსმა.
ნაღდი ფული მჭიდროა ავიაკომპანიის ინდუსტრიაში და Ft. ანალიტიკოსთა გაფრთხილების თანახმად, ღირსეულ ამერიკულ ავიახაზებსა და არიზში მდებარე ამერიკელ ავიახაზებზე დაფუძნებულ Tempe- ს ასევე შეიძლება ლიკვიდურობის კრიზისები შეექმნათ. მომდევნო წელს ამერიკელს მკვეთრი დავალიანების გადახდა და საკრედიტო ბარათის პროცესორის ზეწოლა ემუქრება. აშშ-ს ავიახაზებს მცირე სესხი აქვს, მაგრამ ფულადი რეზერვები აქვს მცირე.
”მთელი ინდუსტრია უყურებს ლიკვიდურობისა და ფულადი სახსრების მოძრაობის ეროზიას”, - თქვა ბილ უორლიკმა, უფროსმა დირექტორმა და Fitch Ratings- ის წამყვანმა ავიაკომპანიის ანალიტიკოსმა. ”ეს ძალიან საშინელი სურათია.”
მოქმედების საჭიროება განსაკუთრებით აქტუალურია იუნაიტედისთვის. თუ მისი ნაღდი ფული შემცირდება, საკრედიტო ბარათების ორ მთავარ პროცესორს, JPMorgan Chase & Co.-ს და American Express-ს, შეიძლება მოსთხოვონ ასობით მილიონი დოლარის გამოყოფა, რათა დაიცვან წინასწარი ჯავშნები კომპანიის დაკეცვის შემთხვევაში.
შეთანხმების თანახმად, რომელიც ძალაში შევიდა 1 მარტიდან, American Express მოითხოვს, რომ იუნაიტედმა ფული გამოიმუშაოს მოცურების მასშტაბით, თუ მისი შეუზღუდავი ფულადი თანხა 2.4 მილიარდ დოლარზე დაბალი იქნება. რაც ნაკლებია იუნაიტედის ფულადი თანხა, მით მეტია ის თანხა, რომელიც მან უნდა გამოყოს. იუნაიტედს ასევე შეუძლია გირაოს თვითმფრინავი, უძრავი ქონება და სხვა აქტივები გირაოს სახით.
2010 წლის იანვრის მდგომარეობით, ჩეიზი დასჭირდება იუნაიტედს მინიმუმ 2.5 მილიარდი დოლარის ფლობით, ეს თანხა 134 მილიონი დოლარი დაუჯდებოდა მაისში. თუ იუნაიტედის ფულადი სახსრები დაეცემა 1 მილიარდ დოლარს, ფასიანი ქაღალდების და გაცვლითი კომისიის განაცხადის თანახმად, ჩეიზი მას მოსთხოვს ყოველთვიური საკრედიტო ბარათის გადასახადის ნახევრის გამოყოფას.
მიუხედავად იმისა, რომ გასულ წელს საკრედიტო ბარათების ფირმებმა Frontier Airlines გაკოტრებისკენ მიაქციეს, ანალიტიკოსები თვლიან, რომ ძალიან ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ისინი მსგავს მკვეთრ ზომებს გაატარებენ United– ით, თუ ოპერაციები არ გაუარესდება იმ ეტაპზე, სადაც ავიაკომპანია არ იქნება სიცოცხლისუნარიანი.
კერძოდ, ჩეიზს აქვს ღრმა პარტნიორობა იუნაიტედთან, რაც მას აინტერესებს გადამზიდავის მაღლა შენარჩუნება. Chase's Mileage Plus- ის სიახლოვის ბარათი ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული საკრედიტო ბარათია, ხოლო გასულ წელს ბანკმა United- ს $ 600 მილიონი მისცა ხშირი მილის წინასწარ ყიდვისთვის. ჩეისის სპიკერმა კომენტარის გაკეთება არ ისურვა.
”როდესაც თქვენ მაგიდასთან დიდი ბიჭები გყავთ, როგორიცაა საკრედიტო ბარათების კომპანიები და დიდი ავიაკომპანია, როგორიცაა United, არავინ აპირებს ვინმეს გაკოტრებაში”, - თქვა კინგმა. ”ისინი აპირებენ იპოვონ გზა მის გარშემო, თუკი მის გარშემო არანაირი გზა არ არის.”
იუნაიტედის ქონება შეიძლება გაუმჯობესდეს, თუ ეკონომიკა გაუმჯობესდება, საქმიანი მოგზაურობები აღდგება ან ავიაკომპანიების ფასები სერიოზულად დაიწყებს ზრდას. ქვეყნის სიდიდით მესამე გადამზიდავი უფრო ადრე და უფრო ღრმად შემცირდა, ვიდრე კონკურენტები, რითაც გაუძლო შემოსავლების 15-დან 20 პროცენტამდე შემცირებას, რასაც ავიაკომპანიები სავარაუდოდ ნახავენ წელს.
”ჩვენ უკვე ვსარგებლობთ მიმდინარე ხარჯების შემცირებით, რაც აჩვენებს ჩვენი ძლიერი ხარჯების შესრულებას ბოლო რამდენიმე კვარტლის განმავლობაში,” - თქვა გაერთიანებული სპიკერმა ჟან მედინამ. ”ჩვენი მეორე კვარტლის მითითებით, ჩვენ პოზიტიური ვართ, რომ ამ სფეროში კიდევ უფრო მეტი კონკურენტული უპირატესობა მივიღოთ, პოზიციონირება დაგვჭირდება, რომ დავუბრუნდეთ მომგებიანობას, რადგან ეკონომიკა იზრდება და გრძელვადიანი პერსპექტივით.”
იუნაიტედმა ასევე უნდა მოიგოს ასობით მილიონი დოლარი საწვავის ჰეჯირებასთან დაკავშირებით, თუ ნავთობის ფასები ახლოსაა დღევანდელ დონეზე.
ანალიტიკოსების თქმით, მანევრის სარგებელი მცირეა, რაც ანალიზატორებმა განაპირობა, და შეიძლება კიდევ უფრო შემცირდეს მრავალი ფაქტორით, სხვა ზეთისხივით, ღორის გრიპის განახლებულ და მომაკვდინებელ აფეთქებამდე.
”რა თქმა უნდა, მათ ისარგებლებენ ნებისმიერი გამოჯანმრთელებით,” - თქვა ფილიპ ბაგლიამ, მენეჯმენტმა დირექტორმა და უფროსმა საკრედიტო ანალიტიკოსმა Standard & Poor's– თან. ”სამწუხაროდ, დამკვირვებელთა უმეტესობა, მათ შორის Standard & Poor's– ის ეკონომისტები, თვლიან, რომ ეს საკმაოდ სუსტი აღდგენა იქნება. მაგრამ ამ ეტაპზე ყველაფერი ეხმარება ”.
იუნაიტედმა ასევე უნდა დაიბრუნოს უოლ სტრიტის ნდობა. ხუთშაბათის მდგომარეობით, იანვრის შემდეგ მისი საფონდო 70 პროცენტით შემცირდა და თითო აქციაზე 3.31 აშშ დოლარი შეადგინა, ხოლო იუნაიტედს კაპიტალიზაცია 476.4 მილიონი დოლარი დაუტოვა. ეს უმნიშვნელოა მსოფლიოს ერთ-ერთი უდიდესი ავიაკომპანიისთვის, გადამზიდავი, რომელმაც გასულ წელს $ 20.2 მილიარდი გაყიდვა გამოიმუშავა.
იუნაიტედის უძრავი მდგომარეობის კიდევ ერთი ნიშანი: უოლ სტრიტზე: ის შეთანხმდა 17 პროცენტიანი პროცენტის გადახდაზე 175 მილიონი დოლარის ვალიზე, რომელიც უზრუნველყოფილი იყო 583 მილიონი დოლარის სათადარიგო ნაწილებით.
გამსესხებლებს არ მოსწონთ ასეთი დაფინანსება, რადგან ავიაკომპანიის დაკეტვისას ძნელი იქნება თვითმფრინავების ძრავების შეგროვება მსოფლიოს საწყობებიდან. ანალიტიკოსების თქმით, ეს ფაქტი და იუნაიტედის უფრო სუსტი მოთამაშის აღქმა, სავარაუდოდ, აიძულა იუნაიტედი გადაიხადოს მაღალი ტარიფები, რათა დაესრულებინა დაფინანსება ბაზარზე, რომელიც ფრთხილად არის ავიაკომპანიის გარიგებების მიმართ.
”ეს რთული დროა”, - თქვა კონტინენტალის ყოფილმა აღმასრულებელმა დირექტორმა გორდონ ბეთუნმა. ”მათი დავალიანების ღირებულება მიუთითებს მათ სისუსტეზე დაბალ ბაზარზე. დარწმუნებული ვარ, იქ ბევრი გაურკვევლობაა, არა მხოლოდ თანამშრომლებისთვის, არამედ საზოგადოებისა და აქციონერებისათვის. ”
იუნაიტედმა არ გააკეთა გარიგება სასოწარკვეთილების გამო, როგორც ზოგიერთები ამტკიცებენ, თქვა მედინამ. ტრანზაქცია "იყო ხელმოწერილი პირობებით, რომლებიც ასახავს სტრუქტურას, გირაოს გამოყენებას და მჭიდრო საკრედიტო ბაზარს და კიდევ უფრო გაზრდის ჩვენს ლიკვიდურობას, რადგან ჩვენ ვაგრძელებთ სწორი ზომების მიღებას რთული გარემოს საპასუხოდ."
იუნაიტედს 1.1 მილიარდი დოლარი აქვს დატვირთული აქტივები, რომლითაც ფულის შეგროვებას შეძლებდა, მათ შორის 63 ძველი თვითმფრინავი და უძრავი ქონება. გადამზიდავი ეძებს მყიდველებს Elk Grove Township- ის კამპუსისთვის, რომელიც ემსახურება მის ოპერაციულ ცენტრს და მფრინავების სასწავლო ცენტრს დენვერში.
"იუნაიტედის" კლასიკური ბოინგ 737 არის რთული გაყიდვა ნახმარი, გაჩერებული თვითმფრინავებით სავსე ბაზარზე, აღნიშნა ფიჩის უორლიკმა. ”მათ 1 მილიარდი დოლარი აქვთ დარჩენილი, მაგრამ რამდენად შეეძლოთ სესხის აღება, რა თანხის შეგროვება შეუძლიათ ნაღდი ფულით? ეს არსად არის 1 მილიარდი დოლარი. რამდენი საგანგებო ლიკვიდობის დატოვება შეეძლოთ მათ? ჩემი აზრით, ეს დაახლოებით 500 მილიონი დოლარია. ”
ნაღდი ფული არ არის "იუნაიტედის" ერთადერთი საზრუნავი. ბოლოდროინდელი კმაყოფილების კვლევებში გადამზიდავი მომხმარებლებმა იმოქმედეს, ხოლო მისი მცდელობები საერთაშორისო ფრენაზე კონტინენტალთან მჭიდრო კავშირში ჩაერთო იუსტიციის დეპარტამენტის მიერ ბოლო მომენტში მიღებული ანტიმონოპოლური წინააღმდეგობებით.
ანალიტიკოსების აზრით, კასკადურმა პრობლემებმა შეიძლება აიძულოს იუნაიტედი კვლავ შეეცადოს შერწყმა კონტინენტალთან, კომბინაცია, რომელიც შექმნის მსოფლიოს უდიდეს ავიაკომპანიას. დაფინანსების მოძიება შერწყმის მთავარ დაბრკოლებად რჩება, თუმცა ჩეიზს ფინანსური კავშირი აქვს როგორც გადამზიდავებთან, ასევე შეეძლო მაჭანკლის თამაში, ამბობს წყარო.
არც ავიაკომპანია მიმართავს განახლებული განხილვის განხილვას.
მგზავრთა მოთხოვნის ვარდნასა და ნავთობზე ფასების ზრდასთან ერთად, გაერთიანება შემოსავლის ახალ წყაროს შექმნიდა იმ დროს, როდესაც იუნაიტედზე ზეწოლა იზრდება.
”ისინი ორივე სამყაროში ყველაზე ცუდ მდგომარეობაში არიან”, - თქვა ბაგლიმ იუნაიტედის, ამერიკისა და აშშ ავიახაზების შესახებ. ”ნამდვილად არსებობს გაკოტრების რისკი და ეს უარყოფითი საგარეო ტენდენციები ზრდის ზეწოლას.”
